基本面筑底企稳 阿里影业(01060)蓄力新增长周期
时值6月初,全国多地气温创出年内新高,而随着气候一起升温的或许还有中国电影市场。随着暑期档拉开帷幕,电影市场的复苏进度有望再度被按下“快进键”。
(资料图片仅供参考)
而除了暑期档正式启幕以外,近期行业里的另一大事件自然要数阿里影业(01060)披露了截至2023年3月31日止年度业绩。年报显示,2022/23财年阿里影业实现收入35.2亿元(人民币,单位下同),符合预期;经调整EBITA为2.95亿元,连续三年实现EBITA盈利。
回溯过去这一年多的时间里,宏观经济波谲云诡,加之2022年疫情反复等利空性因素干扰,社会消费疲软,文娱市场整体表现差强人意。
身处复杂多变的市场环境,这对于上市公司而言固然是一种考验。但换一种思路,如果将过去这一年多来的内外部变化视为一次“大考”,那能够通过压力测试的公司显然可算作是“优等生”。
以阿里影业为观察对象,结合最新的财报来看,公司的价值成色十足:一方面,以业绩而论,公司的收入规模保持稳定且EBITA数据逆势增长,经营韧性显露无疑;另一方面,“内容+科技”战略持续显效,公司在内容和科技领域持续取得“高光”表现。
压力测试下韧性凸显
当前,电影市场正处于有序复苏的良好进程中。但若向前回望中国电影市场的疫中之路,过程可谓曲折反复,供需两端双弱致使大盘显著承压。以2022年为例,开年受元旦假期、春节档刺激,1-2月份的电影票房尚可达到2019年同期的89%水平。然而当年3月起受疫情进一步影响,大盘景气度明显下滑,最终2022年全年票房仅为2019年的46%。
尽管身处行业调整期,但阿里影业不仅“接住”了挑战,还在保持规模稳定的同时还兼顾上了盈利,公司基本面的韧性一览无余。
拆分收入结构来看,2022/23财年阿里影业的内容板块实现收入17.09亿元,数据符合市场预期;科技板块实现收入12.68亿元,与上年同期基本持平。
基本盘保持稳定固然已难能可贵,更值得称道的是阿里影业的结构性亮点颇多。譬如,报告期内阿里影业的IP衍生及商业化业务实现收入5.44亿元,同比劲增23%,该业务的放量亦印证阿里影业已在基本盘以外培育了新的增长点。
逐项展开而言,内容方面,阿里影业在报告期内共参与了26部电影的出品和发行,覆盖喜剧、爱情、剧情、动画等多个品类,其中12部影片进入同期票房前20。
例如,《流浪地球2》春节档票房亚军,《独行月球》暑期档票房冠军,《人生大事》暑期档票房亚军,《铃芽之旅》中国影史日本动画票房冠军,《保你平安》2023年3月票房冠军。可以说,在大盘时冷时热、波动剧烈的市场环境下,阿里影业保持了超高的内容命中率和超预期的票房回报。
与此同时在剧集业务上,阿里影业的高水准依然在线。比如,敦淇工作室打造的青春竞技剧集《炽道》多次登顶微博剧集影响力榜、抖音热度周冠及优酷热度日冠;青春都市情感剧集《点燃我,温暖你》播出后豆瓣开分7.5,口碑与吸睛度俱佳;悬疑剧集《重生之门》入围了第31届中国电视金鹰奖─优秀电视剧奖,播出期间,灯塔正片播出市占率近11%;拾穗工作室打造的自制剧集《她们的名字》播出后,台播收视率最高超1.8%,并连续两周取得灯塔正片播出市占率周冠军。
科技方面,一方面“淘麦VIP”会员体系持续优化,截至报告期末会员规模已成功突破1500万;另一方面,一站式宣发平台“灯塔”、营销全案设计“黑马”、内容营销机构“淘秀光影”共同组成了智能宣发的营销矩阵,通过底层预测、宣发商业模型,为《独行月球》、《交换人生》、《点燃我,温暖你》等多个影剧项目提供服务。
值得一提的是,阿里影业也已在积极探索AI技术在影视文娱行业的应用。报告期内,阿里影业推出了数字人厘里,厘里系阿里影业旗下首个超写实虚拟偶像,并已陆续为淘麦VIP等项目代言。
而作为阿里影业延展娱乐产业版图边界的核心业务,IP衍生及商业化业务在报告期内也开始加速兑现增长预期。譬如,公司旗下潮玩品牌锦鲤拿趣将自有IP “月白”、“果冻-喜剧人”、“YOKUKU”与《独行月球》、《沉香如屑》、《冰雨火》、《甄嬛传》、《这!就是街舞五》等影剧综结合,打造出风格各异的潮玩产品。与此同时,锦鲤拿趣还与工作室艺术家合作,独家推出了“香料公主-敦煌伎乐系列”和“凯拉十世-疯人院系列”潮玩作品。
阿里影业还持续扶植头部商家,助力孵化新品牌。报告期内,阿里影业与三丽鸥达成协议,获得凯蒂猫、美乐蒂、双子星等26个形象在中国大陆开发及销售衍生产品为期五年的独家代理权,同时亦通过打造跨品类特色商品及季节性创新产品,使天猫模玩类目的成交规模同比增加27%。
行业如期复苏业绩或重归增长
“往者不可谏,来者犹可追”。站在当前时间节点,随着疫情影响边际减弱,社会消费场景快速修复,影视业回归平稳增长预计将成为未来相当长一段时间里的“主旋律”。
市场的乐观情绪并非空穴来风,2023年以来,从春节档的“火爆”,到久违的好莱坞进口片扎堆上映,以及重新回到正轨的新片定档和宣发节奏, 种种迹象均表明中国电影市场正“跑步”进入复苏的新阶段。
行业进入上升通道,阿里影业对此是否做好了准备呢?
答案是肯定的。以内容板块为例,阿里影业的内容储备不可谓不丰富,公司深度参与的多部体现“小人物、真英雄、大情怀、正能量”价值观的优质影片如《消失的她》、《不虚此行》、《无价之宝》、《长安三万里》、《潜行》、《超能一家人》等将根据市场情况陆续上映。
无独有偶,阿里影业制作的医疗题材剧集《手术直播间》、热血励志题材剧集《飞驰人生》、乡村振兴题材剧集《第五名发家》、都市情感题材剧集《亦舞之城》等多部有情感、有温度、有热度的作品也已处在最后收官阶段,不日便将与观众见面。
如果说丰富的优质内容储备是阿里影业行稳致远的基石,那么不断增长的科技能力则将会进一步增厚公司的价值。一如前文所述,阿里影业目前已搭建了完整的数智化平台矩阵,可为影剧综项目提供一站式的智能宣发服务。
除此以外,阿里影业的其他科技产品中还包括了凤凰云智产品和云尚制片业务。据了解,凤凰云智作为业内领先的云化产品行业出票影院覆盖数量稳居第一,助力影院提效降本;云尚制片剧组管理、拍摄管理、财务管理等核心技术帮助超过300个泛文娱项目提高运营效率并节约项目成本。
另外,厘里作为阿里影业探索AI+大文娱的创新性尝试,未来有望在虚拟代言、数字人营销等领域发挥更大的作用。
相较于内容、科技这两大核心业务,阿里影业的IP衍生及商业化业务规模尚小,但结合此次财报来看,该业务已处在放量阶段。后市随着公司所拥有的IP数量的进一步扩容,此外叠加伴随社会消费活力的恢复,这一业务的增长步伐还有望进一步加快。
一言以蔽之,综合行业环境以及自身的基本面来看,智通财经APP认为当前阿里影业正处于新一轮景气周期的起点。2022/23财年受到内外部不可抗力因素影响,公司的增长承压,但究其根本阿里影业内生增长的动能始终充沛。展望未来,行业有序恢复与公司的“内容+科技”战略将形成强有力的共振,阿里影业预计会在新的一年跑出成长的“加速度”。
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