编者按：上海爱科百发生物医药技术股份有限公司（以下简称“爱科百发”）近日披露招股书申报稿，公司拟于上交所科创板上市，保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为丁元、焦延延。

爱科百发拟募集资金199,710.96万元，计划用于创新药研发项目、营销网络建设项目、补充流动资金。

爱科百发自成立以来持续进行创新药的研发，尚未实现产品的商业化生产和销售。

(资料图)

2020年至2022年，爱科百发实现营业收入分别为1,415.09万元、135.95万元、229.00万元，为其他业务收入，无主营业务收入。

上述同期，公司实现净亏损/归属于母公司所有者的净亏损分别为-10,448.04万元、-19,715.37万元、-21,405.30万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净亏损分别为-7,830.92万元、-21,799.25万元、-24,008.91万元。

上述同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-5,832.04万元、-22,498.41万元、-17,003.71万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为1,500.00万元、116.59万元、251.33万元。

经计算，公司三年营业收入合计1,780.04万元，三年累计亏损51,568.71万元。

据蓝鲸财经报道，本次IPO，爱科百发拟发行的股票数量不超过7659.10万股，不低于发行后总股本的25%，按照公司拟投入募资约19.97亿元计算，上市后其市值高达79.88亿元。仅仅10个月，公司估值暴增34.88亿元。爱科百发曾于2021年6月29日向香港联交所递交了H股发行上市的申请。2021年港股申报专业服务费竟然高达4199.6万元，而2022年科创板上市费用也仅有212.85万元。

据界面新闻报道，成立至上市前，爱科百发获得包括高瓴、TPG、启明创投、正心谷资本、德同资本、晨兴创投、元禾原点、元生创投、盈科资本等多家知名机构的投资。值得关注的是，公司保荐机构中信证券全资子公司中信证券投资也通过对爱科有限的2500万元可转换借款入股，发行前持有公司0.95%的股份。

据IPO日报，爱科百发通过股票期权和限制性股票的方式来进行股权激励。报告期内，激励计划在各期确认的股份支付金额分别为0.44亿元、0.26亿元及0.37亿元。公司在本次公开发行申报前实施了股权激励，共设立了四个股权激励平台，即上文提到的爱科臻谋、艾佰钇、爱尔凯及GreenGenesis。据相关公开信息，彭程出资比例为47.12%，为爱科臻谋的实际控制人。谷峰出资比例为33.10%，为艾佰钇的实际控制人。JimZhenWu(邬征)出资比例为52.35%，为爱尔凯的实际控制人。HAIQINGYUAN出资比例为31.17%，为GreenGenesisLP的实际控制人，控制GreenGenesis100%的股权。

拟募集资金19.97亿元实控人美国国籍

据招股书，爱科百发是即将进入商业化阶段、专注于儿科疾病、呼吸系统和肺部疾病领域全球化创新药研发的生物医药公司。公司致力于通过自主开发的全球同类首创或具同类最佳潜力的抗RSV感染、以及其它抗病毒、抗纤维化、抗炎症药物组合，依托自身在儿科创新药物开发方面的专业知识和技术积累，以充分应对呼吸系统和肺部疾病等领域中，儿童及成人群体未被满足的重大医疗需求。

截至招股说明书签署日，公司共拥有9个抗病毒、抗纤维化和抗炎症的在研产品组合。

截至招股说明书签署日，公司核心产品AK0529已在中国完成III期临床试验并已向NMPA提交NDA申请，但尚未获得NMPA批准上市，亦未开展商业化生产销售，公司尚未盈利。

2020年度、2021年度及2022年度，公司归属于母公司普通股股东的净亏损分别为-10,448.04万元、-19,715.37万元和-21,405.30万元。未来一段时间内，公司预期存在累计未弥补亏损并将持续亏损。

截至招股说明书签署日，由于公司的股权结构分散，公司不存在持股超过50%的单一股东，亦不存在持股虽然不足50%但其持股所享有的表决权足以对公司股东大会决议产生重大影响的单一股东。因此，爱科百发无控股股东。

截至招股说明书签署日，公司实际控制人为JimZhenWu（邬征）。JimZhenWu（邬征）通过ProfitsExcel、MillionJoy、爱尔凯分别控制公司18.7846%、3.8397%、2.5473%的股份，合计控制公司25.1716%股份。JimZhenWu（邬征）系公司董事长、总经理，且长期负责公司经营管理的重大决策，公司目前董事会由9名董事构成，其中包括3名独立董事，其中，JimZhenWu（邬征）通过其控制的主体ProfitsExcel和MillionJoy提名的3名董事，占非独立董事人数的半数。据此，JimZhenWu（邬征）通过其控制的股份比例和提名的董事人数能够对股东大会和董事会作出决议产生重大影响。因此，JimZhenWu（邬征）为的实际控制人。

JimZhenWu（邬征），现任公司董事长、总经理，1963年9月出生，美国国籍，拥有中国永久居留权，美国布朗大学生物有机化学博士，美国哈佛大学医学院生物化学和分子药理学博士后。1995年10月至2000年5月，任先灵葆雅研究院资深科学家；2000年5月至2008年5月，任万来制药公司临床前研发总监；2008年5月至2013年7月，任罗氏研发（中国）有限公司生物部高级总监；2013年8月至2014年4月，任SumoBiosciencesLLC.的首席执行官。2014年4月创立爱科有限，2014年4月至今历任爱科有限及爱科百发执行董事、董事、董事长兼首席执行官。

爱科百发本次发行的股票数量不超过7,659.10万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），公开发行股份数量不低于本次发行后总股本的25%。公司拟募集资金199,710.96万元，计划用于创新药研发项目、营销网络建设项目、补充流动资金。

三年营业收入合计1,780.04万元

2020年至2022年，爱科百发实现营业收入分别为1,415.09万元、135.95万元、229.00万元，为其他业务收入，无主营业务收入。其他业务收入主要来源于技术转让和提供针对技术授权许可的技术服务收入。

上述同期，公司实现净亏损/归属于母公司所有者的净亏损分别为-10,448.04万元、-19,715.37万元、-21,405.30万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净亏损分别为-7,830.92万元、-21,799.25万元、-24,008.91万元。

上述同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-5,832.04万元、-22,498.41万元、-17,003.71万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为1,500.00万元、116.59万元、251.33万元。

经计算，公司三年营业收入合计1,780.04万元，三年累计亏损51,568.71万元。

无产品上市销售公司尚未盈利且存在持续亏损的风险

爱科百发自成立以来持续进行创新药的研发，尚未实现产品的商业化生产和销售。

招股书称，公司报告期内尚未盈利且持续亏损，主要原因是公司自设立以来即从事药物研发活动，该类项目研发周期长、资金投入大。公司持续投入大量研发费用导致公司亏损不断增加。

此外，公司由于股权激励产生的股份支付费用也导致公司累计亏损增加。公司的研发费用预计将持续处于较高水平，同时公司未来产品上市后的商业化进展亦存在一定的不确定性。因此，公司未来可能持续处于未盈利状态，进而可能导致触发《上市规则》规定的退市条件，而根据《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，公司触及终止上市标准的，股票直接终止上市。

蓝鲸财经：花掉超4000万申报服务费后“弃港”转投科创板，仅10个月后估值暴增34.88亿

据蓝鲸财经报道，爱科百发IPO前夕还突击引入多名股东，且同日公司估值相差近5亿元。

2022年6月15日，股东MillionJoy与元禾投资、交子投资分别签署股权转让协议，转让价格为18.3703元/股，以投前40.5亿元估值作价；而同一天，檀英投资、乐永投资、横琴旭勒、北京启明等9名投资者增资，增资价格为20.4115元/股，以投前45亿元估值作价。

本次IPO，爱科百发拟发行的股票数量不超过7659.10万股，不低于发行后总股本的25%，按照公司拟投入募资约19.97亿元计算，上市后其市值高达79.88亿元。仅仅10个月，公司估值暴增34.88亿元。

需要指出的是，爱科百发曾于2021年6月29日向香港联交所递交了H股发行上市的申请，并于2021年10月9日获得中国证监会关于核准发行人发行境外上市外资股的批复。

不过，爱科百发最终还是未选择在港交所发行上市。对于终止原因其表示是考虑到企业实际经营情况，出于对国内资本市场的迅速发展的信心。但是，爱科百发还是付出了不菲的资金代价，2021年港股申报专业服务费竟然高达4199.6万元，而2022年科创板上市费用也仅有212.85万元。

对于一家尚未商业化，且近三年仅通过专利授权等获利不到2000万元收入，亏损高达5亿元的公司来说，爱科百发的资本化之路略有曲折。

界面新闻：高瓴等明星机构提前布局

据界面新闻报道，成立至上市前，爱科百发获得包括高瓴、TPG、启明创投、正心谷资本、德同资本、晨兴创投、元禾原点、元生创投、盈科资本等多家知名机构的投资。值得关注的是，公司保荐机构中信证券全资子公司中信证券投资也通过对爱科有限的2500万元可转换借款入股，发行前持有公司0.95%的股份。

爱科百发曾在2021年6月29日在港交所递交招股书，计划于港交所主板上市。2021年10月9日，爱科百发获得中国证监会关于核准其发行境外上市外资股的批复。

然而，爱科百发最终终止了港交所上市计划。公司表示，主要原因是考虑到企业实际经营情况，出于对国内资本市场的迅速发展的信心，在对境内外资本市场反复权衡之后，经股东讨论决定改变发展战略并终止境外上市进程，拟于科创板上市。

2020年、2021年爱科百发港股申报过程中的专业服务费支出分别为898.91万元和4743.04万元，主要包括专业咨询及顾问费、工程设计及建设咨询费、招聘费、私募融资等中介机构费用。

IPO日报：右手股权大激励

据IPO日报，招股书称，为了增强团队凝聚力、推动公司持续健康发展，爱科百发通过股票期权和限制性股票的方式来进行股权激励。报告期内，激励计划在各期确认的股份支付金额分别为0.44亿元、0.26亿元及0.37亿元。

具体来看，2014年，爱科百发向子公司ArkCayman的高管、员工和顾问发放合计189,690股的股权激励，所有期权均未被行权。2020年，爱科百发取消了2014年所发放的权益，重新发放了限制性股票，持股平台爱科臻谋、艾佰钇、GreenGenesis及爱尔凯合计持有公司8%股权。在每一个资产负债表日，以对可行权股份数量的最佳估算为基础，按照股份在授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关费用。

公司在本次公开发行申报前实施了股权激励，共设立了四个股权激励平台，即上文提到的爱科臻谋、艾佰钇、爱尔凯及GreenGenesis。据相关公开信息，彭程出资比例为47.12%，为爱科臻谋的实际控制人。谷峰出资比例为33.10%，为艾佰钇的实际控制人。JimZhenWu(邬征)出资比例为52.35%，为爱尔凯的实际控制人。HAIQINGYUAN出资比例为31.17%，为GreenGenesisLP的实际控制人，控制GreenGenesis100%的股权。

需要指出的是，HAIQINGYUAN为爱科百发的副总经理、核心技术人员。邬征为爱科百发的实际控制人。彭程为公司核心技术人员，股权激励对象重点为核心技术人员及高管。爱尔凯2021年成立时，邬征出资额为0.99万，出资比例为99%，而截至招股说明书签署日，则变为邬征出资额为306.39万，出资比例为52.35%。

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